13. Finanční trh

KRÁTKODOBÉ CENNÉ PAPÍRY

Depozitní certifikát

- vkladové certifikáty, vkladové listy)

- vystavuje ho banka (dlužník) a potvrzuje jím přijetí jednorázového termínovaného vkladu od klienta (věřitele)

 

• Různá nominální hodnota
• Různá doba splatnosti (1 měsíc, 3 měsíce, 6 měsíců, rok)
• Pevná úroková míra
• Může být na jméno nebo na doručitele (jméno majitele není na certifikátu uvedeno)

 

 

Pokladniční poukázky

- CP emitovaný státní institucí (např. ministerstvo financí, ČNB)

• K vyrovnání krátkodobých schodků příjmů a výdajů státního rozpočtu
• Nástroj měnové politiky
• Určen pro obchodování na mezibankovním trhu
• Určen pro velké investory
• Nominální hodnota jedné státní pokladniční poukázky bývá 1 milion Kč
• Prodávány formou aukce
• Velmi jistý CP, téměř bez rizika

 

Bankovní akcept 

- forma spojení akceptačního úvěru a směnky cizí

• Je vystaven příjemcem akceptačního úvěru (klientem banky)
• Banka vystupuje jako hlavní směnečný dlužník (akceptuje úvěr)
• Směnka je velmi dobře jištěna
• Jen pro nejlepší klienty banky

 

Směnka

- převoditelný CP, ze kterého vyplývá dlužnický závazek, který dává směnečnému dlužníkovi povinnost zaplatit a současně majiteli směnky právo požadovat zaplacení směnečné sumy v určitém čase a na určitém místě

- vystavují ji podnikatelé, banky, občané apod.

 

Směnka vlastní – výstavce směnky se zavazuje zaplatit majiteli směnky (2 subjekty)

Směnka cizí – výstavce přikazuje třetí osobě, aby zaplatila majiteli směnky (3 subjekty)

 

Cizí směnka musí obsahovat:

• Označení v textu, že jde o směnku
• Příkaz zaplatit určitou peněžní sumu
• Jméno směnečníka (ten, kdo má platit)
• Údaj o splatnosti
• Údaj místa
• Jméno věřitele (na jeho řad má být placeno)
• Datum a místo vystavení směnky
• Podpis výstavce a jeho adresa

 

Použití směnek:

• Zástava při jiných typech úvěru
• Směnkou můžeme ručit určitou obchodní transakci
• Směnka se dá využít jako platidlo
• Směnky jsou jedním z cizích zdrojů krátkodobého financování firmy
• Směnka je využívána při úvěrech

 

Důležité pojmy:

• Trasant – výstavce směnky
• Remitent – věřitel
• Trasát – směnečník (třetí osoba)
• Eskont směnky – odprodej směnky bankou
• Reeskont – banka prodá směnku centrální bance
• Akceptace směnky – podpisem na směnce cizí vyjadřuje třetí osoba (směnečník) souhlas se zaplacením směnečné sumy majiteli směnky
• Aval směnky – kdokoliv další se podepíše na líci směnky, stává se jejím ručitelem (avalistou)
• Indosament (rubopis) – převod směnky na jinou osobu (nový vlastník je zapsán na rubu směnky)
• Regres – postih při neplacení
• Emisní kurz – peněžní částka, za kterou emitent vydává CP, nemůže být nižší než nominální hodnota CP
• Emisní ážio – kladný rozdíl mezi emisním kurzem a nominální hodnotou CP

 

DLOUHODOBÉ CENNÉ PAPÍRY

Akcie

Majetkový CP, s nímž jsou spojena práva akcionáře:

• podílet se na zisku (výplata dividendy)
• podílet se na řízení společnosti (hlasovat na valné hromadě akcionářů)
• podílet se na likvidačním zůstatku společnosti (pokud jde firma do likvidace)

 

• Akcie vydává akciová společnost
• Nominální hodnota akcie je uvedena na akcii
• Tržní hodnota (kurz) se od ní většinou liší (je větší nebo menší podle poptávky a nabídky na trhu)
• Součet nominálních hodnot všech emitovaných akcií tvoří základní kapitál akciové společnosti
• Akcie patří mezi vlastní zdroje financování firmy

 

Rozlišujeme:

1. Kmenové akcie

• na jméno (převoditelné rubopisem)
• na majitele (volně převoditelné, na doručitele)

2.  Speciální akcie

• „Zaměstnanecké „(pro zaměstnance firmy, vystaveny na jméno, max. 5% objemu emise akcií)
• Prioritní (předností výplata dividendy, majitel nemá právo hlasovat na valné hromadě)

 

Další členění akcií:

1. Listinné – fyzicky vytištěné na papíře
2. Zaknihované – většinou pouze jako údaje v paměti počítače ve středisku CP (v ČR převažují)

 

Podílové listy

- Majetkový CP, který vydává speciální typ společnosti (podílový fond) – ten shromažďuje peníze od investorů (občanů, firem) formou prodeje svých podílových listů a s tímto kapitálem obchoduje na burze, nakupuje a prodává CP za účelem dosažení zisku

 

Práva majitele podílového listu:

• Podílet se na zisku
• Podílet se na likvidačním zůstatku
• Účastnit se na valné hromadě bez hlasovacího práva
• Přednostně nakoupit nově emitované podílové listy

 

Hypoteční zástavní listy

- Úvěrový cenný papír

• Jsou zdrojem financí pro poskytování hypotečních úvěrů
• Jsou emitovány bankami s licencí k hypotečnímu bankovnictví
• Jsou ručeny hypotékou (zástavou nemovitosti)
• Výnosy jsou osvobozeny od daně z příjmu
• Jsou listinné (materializované) nebo zaknihované (dematerializované)

 

Obligace - dluhopis

 

• Úvěrový CP – právní vztah mezi emitentem obligace (dlužníkem) a investorem (věřitelem, kupcem CP).
• Emitent se zavazuje za určitou dobu majiteli obligace vrátit vloženou částku zvýšenou o úrok
• Majitel obligace nemá právo podílet se na řízení podniku (hlasovací právo)
• Cizí zdroj financování

 

Emitenti obligací:

 

• Stát (státní dluhopisy)
• Města (komunální obligace)
• Podniky
• Banky

 

Druhy obligací:

Hledisko obchodovatelnosti

• Veřejně obchodovatelné
• S omezenou obchodovatelností a neobchodovatelné

2. Hledisko fyzické podoby

• Listinné
• Zaknihované

3. Hledisko druhové

• Na jméno (převoditelné rubopisem)
• Na majitele (na doručitele)

4. Hledisko ručení

• Se zárukou (majetkem, jiným subjektem)
• Bez záruky (svým dobrým jménem, hospodářskými výsledky)

5. Hledisko velikosti úroku

• S pevným úročením (výše úroků je dána hned při emisi)
• S proměnlivým úročením (výše úroků kopíruje pohyb bankovních úroků)

 

Deriváty cenných papírů:

• Souvisí s obchody s cennými papíry
• Využívají se nejen u CP, ale i u deviz
• Předmětem koupě nebo prodeje je pouze určité právo, nikoliv věc hmatatelná
• Můžeme jimi snižovat riziko spojené s kurzovými výkyvy
• V praxi využívány ke spekulacím za účelem dosažení zisku na úkor ztráty druhého subjektu

 

Druhy derivátů:

• Futures, forwardy – pevné termínované obchody k určitému budoucímu datu za předem dohodnutou cenu
• Swap – prodej CP (nebo deviz) s jejím následným odkoupením po určité době za předem dohodnutou cenu (nebo předem dohodnutý kurs)
• Opce – je právo (nikoliv povinnost) uskutečnit obchod s CP (nebo devizami) k určitému budoucímu datu za předem dohodnutou cenu